中小企業(yè)需要應(yīng)對(duì)金融周期下行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
目前，宏觀環(huán)境對(duì)中小企業(yè)不是太友好，但貨幣政策、財(cái)政政策 、行業(yè)政策持續(xù)發(fā)力，各類政策都在做逆周期、跨周期管理，力爭(zhēng)將宏觀環(huán)境對(duì)中小企業(yè)的影降到最小。但各類政策本身也有力度、效能和周期問(wèn)題，中小企業(yè)需要根據(jù)宏觀環(huán)境、政策環(huán)境和自身情況做出自己的決策，以便安全渡拋磚引玉過(guò)本輪經(jīng)濟(jì)下行期。本文主要探討中小企業(yè)如何應(yīng)對(duì)本輪金融周期，拋磚引玉，共同討論和研究，希望能給中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)和資金管理提供一些信息和建議。
一、以美國(guó)以首的世界經(jīng)濟(jì)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)共振下行，同時(shí)疫情防控等因素又產(chǎn)生一些負(fù)面作用，宏觀層面具有比較典型的滯漲特征，給中小企業(yè)帶來(lái)比較大的困難。大宗商品上漲給中小企業(yè)成本端帶來(lái)顯著上升，但向下游傳導(dǎo)又不太順利，大部分企業(yè)微利經(jīng)營(yíng)。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致業(yè)務(wù)量也在下行，或者因?yàn)槌杀咎卟桓医訂巍?/span>
二、以貨幣政策和財(cái)政政策為主要內(nèi)容的政策層面持續(xù)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行，但貨幣政策和財(cái)政政策的資源是有限的，同時(shí)貨幣政策和財(cái)政政策所依據(jù)環(huán)境因素在持續(xù)發(fā)生變化，各類市場(chǎng)主體對(duì)政策反應(yīng)的邊際效用也在發(fā)生明顯變化，同時(shí)包括銀行在內(nèi)的各類市場(chǎng)主體也在隨宏觀環(huán)境的變化而顯著變化。2022年6月16日，美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)，并且計(jì)劃縮表。在全球緊縮環(huán)境下，中國(guó)降準(zhǔn)降息的空間也不大。根據(jù)近期對(duì)市場(chǎng)的觀察，個(gè)別國(guó)有大行在中小企業(yè)信貸領(lǐng)域是收縮的態(tài)勢(shì)，河南省部分城商行在進(jìn)行合并，業(yè)務(wù)拓展有一定程度的放緩，農(nóng)商行系統(tǒng)因大面積的人員調(diào)整，業(yè)務(wù)拓展也有一定程度放緩。從各方面反饋的信息看，金融周期有見(jiàn)頂?shù)男盘?hào)和跡象。最重要的是金融風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性，金融領(lǐng)域的各類要素產(chǎn)生負(fù)反饋，從而引發(fā)邊緣因素產(chǎn)生負(fù)面反應(yīng)，各類負(fù)面因素相互疊加，市場(chǎng)參與者不能自行決定自己的行為，甚至政策制定者也無(wú)法扭轉(zhuǎn)下行的趨勢(shì)，只能進(jìn)行一定程度的管理和維護(hù)，也就是說(shuō)，系統(tǒng)性下行是經(jīng)濟(jì)規(guī)律，各類市場(chǎng)主體只能順勢(shì)而為，不要期望環(huán)境在短期內(nèi)（2-3年內(nèi)）變得的友好，不要期望誰(shuí)在你最困難的時(shí)候去救你，一切只能靠自已，騰出空間，準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟悴恢里L(fēng)險(xiǎn)到底會(huì)從哪個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)，也不知道何時(shí)會(huì)出現(xiàn)，唯一可以確定的是大概率會(huì)發(fā)生，而且影響還很大。
三、中小企業(yè)在金融周期下行期容易暴發(fā)各類資金鏈風(fēng)險(xiǎn)，有必要在思想層面、經(jīng)營(yíng)層面、資金層面做一些風(fēng)險(xiǎn)防控工作。
（一）在思想層面，需要認(rèn)識(shí)到金融周期是客觀存在的，下行期內(nèi)資金的可獲得性顯著降低，并且有可能出現(xiàn)一定程度的資金規(guī)模壓縮情況，需要認(rèn)真對(duì)待，否則有可能出現(xiàn)資金周圍不靈，嚴(yán)重的還可能導(dǎo)致資金鏈斷裂。一個(gè)完整的金融周期是5-6年，上行期內(nèi)各家金融機(jī)構(gòu)根據(jù)貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策和本單位風(fēng)險(xiǎn)偏好向市場(chǎng)投放資金，但到金融周期頂部可以投放資金的優(yōu)質(zhì)客戶減少，特別是在經(jīng)濟(jì)下行期，大多數(shù)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，可能還伴隨著個(gè)別中小企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，各類在資金投放過(guò)程中的負(fù)面因素不斷累積，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)給中小企業(yè)投放資金的能力和意愿不斷降低。
（二）在經(jīng)營(yíng)層面，中小企業(yè)需要關(guān)注以下幾項(xiàng)因素，一是盡量避免短貸長(zhǎng)用，盡量不要購(gòu)置不必要的固定資產(chǎn)，不要進(jìn)行大量的資本性支出，二是盡量規(guī)劃好業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度，確?，F(xiàn)金流穩(wěn)定連續(xù)，避免大規(guī)模的業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等需要大量資金的業(yè)務(wù)，三是關(guān)注回款的進(jìn)度和可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，盡量謹(jǐn)慎預(yù)期未來(lái)的現(xiàn)金流。
（三）在資金層面，中小企業(yè)需要關(guān)注以下幾項(xiàng)工作，一是盡量申請(qǐng)一些備用授信，不要急用錢(qián)時(shí)再去銀行申請(qǐng)，時(shí)間上來(lái)不及，二是盡量預(yù)留一部分備用金，預(yù)防各不確定性開(kāi)支，三是在申請(qǐng)授信時(shí)，盡量關(guān)注授信的期限和額度，盡量使用期限長(zhǎng)、額度大的資金，減少對(duì)資金成本的關(guān)注，不要因資金成本影響授信。
金融周期的客觀性和系統(tǒng)性是中小企業(yè)不太熟悉的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，每次金融周期都有部分中小企業(yè)受到波及，輕者發(fā)生不必要的影響，重者出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和不可挽回的損失。但金融周期可以認(rèn)知，也可以根據(jù)市場(chǎng)情況和自己的情況做出調(diào)整和應(yīng)對(duì)，但不能無(wú)視金融周期的存在，在周期下行時(shí)做出與趨勢(shì)相悖的重大決策，導(dǎo)致一些不必要的風(fēng)險(xiǎn)和損失。
二〇二二年六月二十日
